É … fui exercido antecipadamente em 1.000 PETRE26 … sendo que o exercício em si só acaba no dia 16 de maio. Dá para acreditar ? Fui exercido com quase 2 semanas de antecedência. Como ? Tente me ajudar a entender … pode ser ?

Por que estou tão espantado ?

Por quê ? Porque a PETRE26 é a opção da Petrobras que mais “gordura” tem. 😯

O exercício aconteceu na tarde de terça, conforme falado no twitter – aqui e aqui. No momento do exercício a ação estava valendo R$ 25,40 +-, e a opção perto de R$ 0,70. Pelo exercício recebi R$ 25.120,00 – pois o strike da E26 é R$ 25,12. Fazendo as contas vemos que a E26 tinha quase R$ 0,40 de pura gordura, quase 1,5%. Sim, quem me exerceu “perdeu” 1,5% – enxergando a floresta inteira – por isso. Entendeu o porquê de eu não estar entendendo nada ?

O uso do exercício antecipado é indicado em alguns momentos, mas não esse. Por exemplo, se você está com uma opção de baixa liquidez e precisa da grana, exercer pode ser a única opção. Ou em casos onde a opção esteja magrinha magrinha, sem gordura alguma. Mas não com ela estando R$ 0,40 acima do peso.

Fico tentando imaginar qual foi o motivo desse exercício antecipado … mas não consigo entender. De tudo que penso a pura e simples venda da opção se mostra como a melhor alternativa. Até onde sei o exercício antecipado (bem como o que é feito no dia do vencimento) precisa passar por um operador da corretora. Como que alguém deixa isso acontecer ? Se eu fosse esse operador explicaria para o investidor que aquilo não poderia ser feito, que era errado, que estava perdendo dinheiro … A minha operadora, quando ligou para me avisar do ocorrido, também não entendeu nada … não tem como entender. 🙂

E para o meu boi, o que isso muda ?

“Nada”. Na verdade a operação antecipada para mim foi muito boa, afinal os R$ 0,40 que ele perdeu vieram para mim. 😀

Num primeiro momento eu fiquei tão “perdido” com o que aconteceu – por não entender os motivos do exercício – que não vi a chance, mas logo em seguida me toquei. O exercício antecipado me dava duas oportunidades: comprar as 1.000 PETR4 no mercado “perdendo” R$ 300,00 e revender as 1.000 opções – E26 – por R$ 700,00. Lucraria os R$ 400,00 que o investidor perdeu. Ou então poderia abater essas 1.000 E26 da minha compra de volatilidade. Preferi a segunda opção, afinal o boi estava me dando um prejuízo de mais de R$ 2.000,00 e a retirada destas 1.000 opções da ponta de venda fez com que o prejuízo diminuísse bastante. “Ganhei” os R$ 400,00 da mesma forma, e como não sei se o exercício será com a E26 morta preferi não arriscar.

Mas isso serviu para uma coisa … para me deixar ligado, para me lembrar que sim … isso pode acontecer – o exercício antecipado – e dependendo do caso pode atrapalhar um bocado. Desta vez foi a meu favor, “R$ 400,00” pro meu bolso, porém e se ele tivesse ocorrido com uma venda descoberta de opção com o mercado em … R$ 29 e eu vendido na E26? Teria que sair para comprar as PETR4, para entregar ao investidor que me exerceu, pagando o preço que fosse, com um belo prejuízo …

Entendeu porque a venda descoberta tem mais riscos do que conseguimos enxergar na maioria das vezes ?

Agora volto a perguntar: Qual teria sido o motivo que levou essa pessoa a fazer o vencimento antecipado ? 😯