Que esta capitalização está trazendo muita dor de cabeça para os acionistas minoritários não é novidade alguma. No ano a ação já perdeu quase 25% do seu valor. ( enquanto o índice apenas 2% )

A reta final do processo de capitalização começa a se aproximar, está praticamente tudo certo para que ocorra no próxima dia 30. Um dos itens faltantes era o preço do barril da cessão onerosa, e ele foi anunciado ontem: U$ 8,51. O consenso era de que o barril sairia por U$ 8,5. 🙂

Bom, leia a notícia abaixo e veja o que nos aguarda neste mês de setembro. Ainda tem muita água para rolar …

Ah ! E se você já viu o post do aluguel de hoje … sabe que o “povo” da venda tem ainda mais munição em mãos … 😯

Vamos lá !

Analistas consideram caro preço de us$ 8,51/barril da cessão onerosa
(Wellington Bahnemann e Nicola Pamplona)

São Paulo e Rio, 01 – O preço de US$ 8,51/barril para a cessão onerosa de petróleo da União à Petrobras foi considerado elevado por analistas de mercado consultados pela Agência Estado. Esse valor irá implicar em um pagamento de US$ 42,5 bilhões da estatal à União pela transferência de 4,999 bilhões de óleo equivalente, sinalizando que a capitalização também será elevada para que a empresa faça frente a esse compromisso. “A expectativa é de que ocorra uma diluição da participação dos minoritários”, explica o analista de petróleo da SLW Corretora, Erick Scott.

Na última quinta-feira a Agência Estado antecipou que governo havia batido o martelo do preço da cessão onerosa em US$ 8,5 por barril e que valor ficou exatamente no meio entre o mínimo e o máximo sugerido nos laudos das consultorias contratadas pela Agência Nacional do Petróleo (ANP) e Petrobrás.

Recentemente, Petrobras recebeu aval dos acionistas para aumentar o capital em até R$ 150 bilhões. Para manter a sua participação de 29,6% na estatal, caso a capitalização ocorra pelo valor máximo, a União precisaria entrar com R$ 47,829 bilhões. Os demais acionistas, para não serem diluídos, precisariam aportar R$ 89 bilhões. “Fatalmente, os investidores pessoa física não terão condições de acompanhar a União na capitalização. Por isso a expectativa é de que os minoritários serão diluídos na futura emissão de ações”, explica o analista da SLW.

Em reais, a Petrobras precisará pagar à União R$ 74,8 bilhões, o que permite que o governo participe com folga do processo de capitalização. Caso os minoritários optem por ficar de fora da operação, a União teria condições de subscrever as sobras. “É muito provável que a União use os créditos da cessão onerosa para adquirir as sobras dos minoritários”, afirmou o analista de um grande banco que preferiu não ser identificado. O mesmo raciocínio tem o diretor do Centro Brasileiro de Infraestrutura (CBIE), Adriano Pires. Na visão do consultor, os termos da cessão onerosa garantirão a União uma fatia de cerca de 50% das novas ações.

“O valor de R$ 74,8 bilhões é quase a metade exata do limite estipulado para a capitalização”, afirma Pires. Por conta da perspectiva de diluição dos acionistas, o analista que falou sob a condição de anonimato comentou sobre a possibilidade de os minoritários questionarem a Petrobras por ter aceitado um valor de barril mais alto. “Por se tratar de transação entre partes relacionadas, os minoritários podem, eventualmente, questionar a empresa por ter aceitado pagar um valor mais alto. Isso porque pode ficar a impressão de que isso ocorreu por pressão da União, acionista controlador”, disse. Nas últimas semanas, informações veiculadas pela imprensa davam conta de que o laudo encomendado pela Petrobras apontava para um valor de US$ 5 a U$ 6.

Apesar de consenso, a primeira vista, de preço do barril caro, a visão dos analistas é de que ainda faltam dados para determinar como foi calculado o valor de US$ 8,51. “Não sabemos quais foram as premissas utilizadas para chegar a este preço, para determinamos se foi justo ou não”, afirmou o analista que preferiu não se identificar. Conforme o fato relevante divulgado pela empresa, o valor de US$ 8,51 é uma média do preço do barril das áreas: Tupi Sul, Florim, Tupi NE, Peroba, Guara East, Franco e Iara, que totalizam os 4,999 bilhões de barris de óleo.

Definido o preço do barril, Scott afirmou que a atenção dos investidores voltará para o preço da ação no processo de capitalização. “Ainda que o barril seja caro, o que vai definir o apetite do minoritário será o valor da ação”, avaliou o analista que preferiu não se identificar. Esse mesmo profissional acredita em uma pressão baixista em torno dos papéis da Petrobras até o fechamento do bookbuilding. “A expectativa é de que a operação tenha um preço do mercado”, disse.

Segundo Pires, a evolução do preço das ações nos próximos dias deve ser negativa, diante de avaliações de que o preço estipulado é alto. “O barril mais caro é ruim porque afasta investidor minoritário, mas o governo resolveu esse problema ao editar a Medida Provisória (MP) nº 500, permitindo a entrada de outras estatais, com dinheiro, no processo”, disse. Publicada ontem, a MP foi encarada pelo mercado como uma solução para o risco de baixa participação de minoritários, que reduziria a arrecadação da empresa no processo.

E então … concorda ? Ou acha que esse valor já estava no preço ? Rolo … muito rolo … 🙂