Pergunta:

Zé, tenho uma dúvida, talvez até seja meio banal..

No exercício das opções, se estou comprado e na data de vencimento posso exercer meu direito de comprar as ações. Eu realmente preciso ter o dinheiro e comprar as ações da opção?

Por exemplo:

Valei14 – preço de exercicio R$13,60 cotada nesse momento a R$0,29.

Posso comprar 1000 opções por apenas R$290. Mas caso eu exerça meu direito de comprar, terei que pagar os R$13.600 referente a mil ações da vale5? (desconsiderar o momento, já que a vale5 tá cotada a 12,xx rs)

Resposta:

Boa tarde Tulio,

Essa é uma dúvida interessante e de fundamental importância para o mercado de opções. 🙂

Existe uma dúvida “generalizada” em relação a quem tem obrigações e quem tem direitos. Existe uma diferença entre ser obrigado e ter o direito a fazer alguma coisa. Nas opções só é obrigado quem está vendido, quem está comprado sempre tem o direito a alguma coisa.

No exemplo citado, você está comprado em VALEI14, portanto você tem o direito de exercer, se quiser, a opção no vencimento (ou antes dele, se for o caso), mas não tem a obrigação de fazer isso. Já quem lhe vendeu a opção tem a obrigação de lhe entregar as VALE5, para o caso de você decidir exercer.

Só há uma pequena confusão na sua pergunta: se você está comprado em 1.000 VALEI14, e elas estão sendo negociadas a R$0,29, você não precisará pagar para encerrar a operação. Você deverá vender estas opções para que a operação acabe. 😉

Já no caso de exercer a opção, se você pretende ficar com as VALE5 em carteira, sim, precisará ter R$13.600,00 para honrar a compra/operação. Se não tiver interesse em manter, poderá exercer e em seguida vender as VALE5 no mercado. (caso a cotação esteja favorável a esta venda …) Neste caso não precisaria ter os R$13.600,00, pois realizará um “daytrade” – que não é caracterizado como sendo um daytrade pela bolsa. 😀

Mas … pense comigo ? A opção sempre terá uma gordura em relação à ação no momento em que o exercício dela é justificável. (ou seja, no momento em que a ação estiver acima do strike, no caso acima dos R$13,60)

Pode ser pouca gordura ? Pode, mas teoricamente você ganhará mais se vender a opção do que se exercer a opção para vender a ação em seguida. O exercício, na maioria das vezes, só é válido se você acredita que o papel tem espaço para subir por algum período após o encerramento do exercício de opções.

Indico a leitura de dois livros sobre o assunto, e que certamente serão muito úteis:

– Ganhando Dinheiro com Opções
– Fique rico operando opções

Espero ter lhe ajudado. 🙂

Abraços !