Você deve estar se perguntando o motivo de eu ter “escolhido” aleatoriamente esta CALL de PETR4 dentre todas as outras existentes … Não ?

Antes de mais nada, o motivo deste post foi este tweet do Irvyson:

E a pergunta é daquelas que é sobre eventos raros, provavelmente sem precedentes … E que, portanto, não parece ter uma resposta disponível. 🙁

Se você não entendeu o motivo da pergunta, preciso primeiro lembrar de duas coisas:

– A Petrobras anunciou na semana passada um MEGA dividendo, de módicos R$6,732003 por ação …

(veja mais detalhes aqui)

– O que acontece com os strikes das Opções, que já tiveram suas séries autorizadas pela B3, após um dividendo ?

Isso ! O valor distribuído e retirado também do strike ! (do mesmo jeito que acontece com a cotação da ação)

Falei mais neste vídeo, e sugiro que você o veja: O que aconteceu com as minhas Opções de PETR4 !?

Com isso pergunto: entendeu o motivo da preocupação dele ? 🙂

O valor da distribuição é superior ao do strike da Opção. Por isso a escolha ~aleatória da A180 para ilustrar este post. 😉

A PETRA180 tem como strike o valor de R$5,94, e vencerá no dia 20 de janeiro de 2023. Sim, é um caso bem específico. Mas no vencimento de outubro/22 também ocorrerá esse problema. Com a J126 … No próprio vencimento de janeiro/23 existem outros strikes que serão afetados.

(posição no dia 10/08/22 – antes da “revisão”)

Mas então, o que acontecerá com a A180 ? R$5,94 – R$6,73 = – 79¢

E como você sabe, isso não existe …

E então, como resolver esta situação ? 🙄

A B3 respondeu ontem no final do dia. 🙂

Com o objetivo de preservar o equilíbrio econômico para os detentores dessas posições, as opções de compra e venda que estiverem em aberto ao final da data “Com” terão seu preço de exercício e suas quantidades ajustadas de acordo com o fator de ajuste calculado com base na razão entre os preços ”Com” e “Ex” do ativo-objeto.

Sim ! Eles alteram a quantidade de Opções que a pessoa tem em poder para poder se adequar à nova situação. E eu confesso que não imaginava que a solução poderia ir nessa direção.

Tudo é detalhado neste comunicado emitido pela B3 na noite de ontem. 😉

Em relação à atualização do preço de exercício, será usada esta fórmula:

PEaj = PE x F

Sendo:

PEaj: o preço de exercício ajustado, expresso em reais, arredondado na segunda casa decimal;

PE: o preço de exercício original;

F: o fator de conversão, conforme evento corporativo

Neste caso, por se tratar de um dividendo, o fator vem do produto da divisão entre o preço de abertura do ativo após o evento, pelo preço de fechamento do ativo antes do evento corporativo.

Já em relação à quantidade ajustada, ela será igual à quantidade original dividida pelo mesmo fator de conversão acima.

Sim, uma solução não trivial, para um evento não trivial. 😉

Afinal de contas, quando foi a última vez que você viu uma empresa distribuir um dividendo tão gordo quanto esse que foi divulgado pela Petrobras ? 😀

Agora, tem um detalhe … Se a Petro mantiver este ritmo maluco de distribuição de lucros, vários outros strikes serão afetados nas próximas distribuições. Então, a regra que é “excepcional” pode acabar se tornando trivial para os detentores dela. 🙂

ps: acertou quem pensou que os maiores afetados são aqueles que costumam trabalhar com séries mais longas. 😉

Atualizando:

(posição no dia 11/08/22 – após a “revisão”)

Sim, alguém alterou sua posição na A180 … Mas podemos ver o ajuste acontecendo na A140 e na A150. 🙂